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（原标题：被凯乐石和胖东来们夹攻配资平台资讯，波司登半年收入约89亿元，要靠雪中飞抢回全球市场）
本文开头：时期财经 作家：吴嘉敏
图源：Pexels
市场竞争浓烈，坚抓高端道路的波司登也卷在其中。
11月27日晚间，波司登（03998.HK）交出2025/26上半财年收获单。扫尾2025年9月30日的6个月，公司结束营收89.28亿元，同比增长1.4%；缱绻溢利为15.17亿元，同比增长3.1%；公司职权鞭策应占溢利达到11.89亿元，同比增长5.3%。
从业务板块来看，公司中枢主心骨仍是品牌羽绒服业务，在讲演期内为公司孝顺超七成营收，结束营收65.68亿元，同比增长8.3%。其中，主品牌波司登收入同比增长8.3%至57.19亿元。
不外，波司登品牌羽绒服业务增速较此前几年出现彰着下滑。
2024/25财年上半年，品牌羽绒服业务板块同比增速为22.7%；波司登主品牌收入同比增速为19.4%。2023/2024财年上半年，品牌羽绒服板块和波司登品牌收入同比增速分歧为28.1%、25.5%。
盈利水平上，2025/26财年上半年，品牌羽绒服板块毛利率同比下落2个百分点至59.1%。其中，波司登主品牌毛利率从上财年同期的66.3%下落1.5个百分点至64.8%；雪中飞同比下落2.2个百分点至47.9%；而以线上渠谈为主的冰洁品牌，毛利率下落82.5个百分点至-63.4%。
算作波司登在春夏令的迫切销售增量和补充，关于曾被委托厚望的防晒服业务，波司登处罚层在媒体发布会上暗示，防晒和功能性外衣业务与旧年比拟处于知道的情景，在总营收中占比仍然较小。
值得一提的是，在主品牌喊出高端化多年的布景下，本年早些技巧，波司登处罚层曾暗示将加码全球羽绒服市场，要点关怀高性价比限制。要把雪中飞品牌打形成“冰雪羽绒服第一品牌”。2025/26上半财年，雪中飞品牌净增了126家零卖网点，但品牌收入出现了负增长。
处罚层在11月28日的功绩发布会上解说称，雪中飞算作要点发展的高质价比品牌，本年对该品牌的参预高于往年，除渠谈勾引外，还要点加强了品牌营销和居品研发。本年10月至11月，雪中飞品牌（收入）已结束同比约20%的正增长，扭转了上半财年的负增长场地。
波司登处罚层还暴露，雪中飞第一战场在线上，第二战场在线下。品牌仍在找智力的进程中。
除了品牌羽绒服业务，波司登的另外两伟业务也拖了营收发达后腿。孝顺总营收超两成的贴牌加工处罚业务，收入同比下落11.7%至20.44亿元；女装业务在抓续减轻，收入同比下滑18.6%至2.51亿元。
关于聚焦羽绒服主航谈的波司登来说，下半财年孝顺其超70%的功绩。据天猫公布的双十一成交榜单，在衣饰销售榜、女装销售榜、男装销售榜中，波司登官方旗舰店均名列三甲。在衣饰销售榜和女装销售榜，波司登官方旗舰店也仅次于优衣库官方旗舰店，为第二名。
不外，国内羽绒服市场越发拥堵，波司登接下来的仗并不好打。
在高端市场，凯乐石、鼻祖鸟、北面、迪桑稀奇国表里户外品牌羽绒服销售火热，据21世纪经济报谈，2024年原土羽绒服品牌高梵的商品往来总和（GMV）仍是轻松了50亿元，2025年以来，高梵启动加快布局线下市集，营销也在抓续加码。
在雪中飞所聚焦的性价比市场，主打户外冰雪体育场景的坦博尔，在本年启动冲击港股IPO，老敌手鸭鸭也早有战役成本市场的听说。致使胖东来的自营羽绒服，也一度在市场掀翻抢购风潮。
时期财经不雅察到，在羽绒服市场户外品牌扎堆的布景下，波司登主品牌在本年任性执行前卫皆市线居品，或思通过相反化定位寻找更多增长弧线。
本年10月，波司登在巴黎时装周技巧推出“众人泡芙”系列。同月，波司登主品牌告示与LV、Dior前品牌创意总监Kim Jones配合，推出高档居品线波司登AREAL。该系列也在上海嘉里中心、杭州万象城等地开设快闪店。
挖掘更多业务增长点，是波司登确面前的关键课题。
11月28日，波司登处罚层在媒体换取会暴露，AREAL系列销售发达优于预期，其中近六成为新客且多为年青新客。其还暗示，翌日将抓续优化和拓展防晒衣、冲锋衣羽绒服、泡芙羽绒服等居品，以寻求新的业务增长点。渠谈计谋方面，公司将陆续加强线上销售，同期通过拓展头部商圈、开设品牌形象大店等方法进步线下渠谈质地，细心精熟化运营。
扫尾11月28日收盘配资平台资讯，波司登报收4.96港元/股，跌幅1.2%，公司总市值577亿港元。
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