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（原标题：东吴期货投资策略早参20221104）
油价承压震撼，双硅领涨商场| 东吴期货操办所策略早参
2022.11.04
宏不雅金融衍生品：瞻望继续震撼筑底
股指期货。周四在外围商场影响下，三大指数集体低开，沪指错误震撼跌破3000点。板块出现轮动，信创板块分化。商场情绪徐徐建筑，但反弹抓续性仍需不雅察，瞻望指数继续震撼筑底，操作上漠视投资者高抛低吸为主。
玄色系板块：需求超预期
螺卷。钢联的数据，螺纹钢周度表需超预期达到330万吨，环比加多10万吨，加上近期钢厂减产，保抓较好的去库速率。热卷周度需求也能保抓在320万吨隔邻，延续去库。因此近期跟着钢厂减产，加上需求回升，前期价钱低点瞻望会是阶段性低点，盘面趋向于震撼，螺纹参考3400-3600，热卷参考3450-3650。
铁矿。铁水延续下降，日均铁水产量回落到232万吨，加上近期到港回升，口岸本周累库，铁矿自己基本面在转差。但顺应商场预期，尤其在钢材需求尚可的情况下，盘面短期也很难继续下落，操作上漠视600-660波段操作。
双焦。双焦基本面未发生蜕变，基本面情况尚可。但盘面本轮止跌反弹的原因不在基本面，而是随同钢材价钱超跌反弹的反弹。双焦现在难以走出孤独行情，而钢材末端需求在淡季行将驾临的情况下，会徐徐走弱，因此瞻望本轮反弹抓续工夫不长，漠视短期不雅望为主，恭候契机作念空。
能源化工：资本震撼回落
原油。隔夜原油震撼走低，好意思联储加息后的鲍威尔言语对盘面产生抓续影响。好意思联储会议昨天凌晨如预期加息75BP，并透露12月可能放缓加息轨范。不外鲍威尔同期透露末端利率将跳跃此前预期且暂停加息为时过早，好意思联储公布利率有蓄意前白宫也倏得表态支抓好意思联储计谋。这意味着天然短期经济衰败速率可能放缓，但恒久的加息周期压制依然存在，且抓续工夫和最终压力可能更长更高。咱们合计油价总体仍看护宽幅震撼运行，瞻望区间总体处在80-100好意思元之间。
沥青。11月第一周沥青产业数据走漏开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面看护偏弱。现货价钱相似处于震撼偏弱态势，但资本端近期走势稍强，漠视前期空单可严慎抓有，短线逢高试空。
LPG。燃气耗尽的季节性增长受末端物流和商用偏弱的影响较不赫然，而国内入口量的锐增沟通山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差马上弥合。近期需求增长预期转差，季节性行情落实仍不豁达，上行能源有限，盘面看护区间震撼。
PTA。周四TA01合约收盘价5170元/吨，较上一往复日上升18元/吨，01基差收窄至412元/吨，华东现货价钱5582元/吨（前值：5632元/吨）。本周PX和TA开工率略有降负，PTA周开工率74.15%（前值：76.18%），逸汜博连375万吨装配现在负荷5成，PX开工率77.1%（前值：79.34%）。PXN现在触底后保抓震撼略有回升，瞻望等投产居品产出后会继续保抓压缩，PTA加工费被快速压缩至往年较低水平，不外现货仍故意润。聚酯详尽利润仍然被压缩状态，其中短纤利润尚可。策略漠视：短期震撼保抓不雅望，中恒久逢高空01合约。
MEG。周四EG01合约收盘价3918元/吨，较上一往复日上升64元/吨。口岸再度运行累库，煤制泊车考验的量级无法扭转乙二醇累库的预期。策略漠视：短期震撼保抓不雅望，中恒久逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约上升0.35%，报收2554元/吨。夜盘上升0.04%，报收2567元/吨。甲醇装配寰宇开工率下降，原料端煤制平和制开工率均下降，举座上甲醇国内供应端减少7.16万吨。MTO装配开工率回升，传统卑劣加权开工率下降，新兴需求甲醇耗尽量加多1.58万吨，传统需求甲醇耗尽量减少1.34万吨，本周甲醇供应大幅减少，需求略有加多。入口船货到港卸货量增多，本周口岸举座库存上升，但同比处于完全低位。甲醇供应有减轻预期但仍看护高位，供应偏宽松但需求抓续偏弱的模式变动不大。局部疫情神态严峻的情况下货品率领依然受阻，产区出货压力仍偏大，株连盘面价钱。但接头到内地补充口岸货源数目有限，口岸可率领货源依旧偏紧，即便短期到港量加多也难改库存偏低的本质。况且煤炭价钱仍看护高位震撼，库存和资本端对甲醇价钱仍有复古作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大，期价瞻望看护震撼运行，单边操作漠视不雅望为主。套利方面，高基差及新增投产预期的现象下，01-05逢低正套为主。宁波富德MTO装配重启褂讪运行沟通甲醇建筑高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。
有色金属：宏不雅情绪暂缓，有色徐徐追忆基本面
沪铜。受累于好意思联储鹰派态度，铜价承压下落。周四伦铜收跌0.98%；沪铜主力12合约日盘收跌0.35%，夜盘收跌0.19%。好意思联储依期继续激进加息，但声明透露鸽派转向渐进，外盘铜价一度奴隶股市走强。随后的新闻发布会上，好意思联储主席鲍威尔称不摒除12月操办延缓加息，但称利率峰值将高于预期、且不宜过早接头暂停加息，好意思元反弹，外盘铜价转跌。需求担忧亦令铜价承压。欧元区10月PMI终值下修至46.4，创29个月新低，欧元区制造业正处于衰败之中。国内供应偏紧，商场风险偏好回升贬抑铜价跌幅。漠视暂不雅望。
沪铝。国内铝厂减产，铝价反弹。周四伦铝收涨0.47%；沪铝主力12合约日盘收涨1.26%，夜盘收涨0.08%。鲍威尔称最快12月延缓加息，但鹰派表态指出，末端利率将高于之前预估，接头暂停加息还太早，伦铝震撼。泰西通胀压力不减，强化了央行继续加息的预期。各人经济增速下滑暗影下，铝的需求忧虑上升。国内跟着铝价进一步下落，周一如故跌至行业平均资本线隔邻，行业厌世面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货商场抓续病笃亦复古铝价反弹。漠视不雅望。
沪锌。11月3日沪锌主力跌0.15%，报22770元/吨，夜盘涨0.83%，报23005元/吨，LME锌跌1.84%，报2713.5好意思元/吨。锌徐徐从宏不雅逻辑向基本面逻辑切换，现在基本面依然病笃，现货升水再度攀升，仓单库存仅为1396吨，但预期的疲弱使得完全价钱的回调靠近较大压力，基本面的病笃更多通过月间结构来体现，在低库存布景下，短期月差仍有继续扩大的可能。
沪铅。11月3日沪铅主力跌0.07%，报15165元/吨，夜盘涨0.66%，报15205元/吨，LM铅涨0.70%，报2009.0好意思元/吨。受朔方疫情影响，废电瓶货源有限，价钱较为坚挺，再生铅冶真金不怕火利润抓续收窄，甚至此前预期供应规复节律偏慢，而现在铅蓄耗尽仍处于旺季，瞻望铅价短期看护震撼运行。
农居品：上冲动能有所缺少，多单可择机赢利了结
油脂。昨日油脂商场呈现震撼走势，在此前衔接三日上升之背靠近压力。基本面，此前两个利多身分也发生转机。1、俄罗斯总统普京透露已指令俄国防部规复参与乌克兰食粮出口契约，但若是乌克兰违犯黑海食粮走廊不被用于军事蓄意的承若，俄罗斯保留推出该契约的职权；2、巴西抗议行径缓减，通过巴拉纳瓜港的主要说念路不再被抗议者顽固，巴西大豆出口有望规复宽泛。受此影响，瞻望本轮豆类油脂商场的涨势可能暂告段落。操作上，漠视此前的多单可择机赢利了结，暂时看护不雅望。
豆粕/菜粕。豆粕过问11月后，2211合约过问交割月，盘面向现货价钱追忆，沟通俄罗斯暂停黑海食粮运载，带动豆粕大幅上升。但现在俄罗斯已规复黑海运载，且瞻望11月USDA施展中性偏空，国内入口大豆到港量至11月中旬也陆续到港。短期作念有情绪赫然，漠视豆粕可日内短线作念多，中线逢高作念空。
鸡蛋。因4-8月滋生端补栏鸡苗量偏少，瞻望国内蛋鸡新开产能偏少的状态将延续至四季度，另外滋生端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，瞻望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们合计国内在产蛋鸡存栏在四季度举座将呈现下降趋势，四季度蛋价省略率将继续看护偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，卑劣商场举座走货速率一般，交易商参市严慎，大多看护宽泛率领库存，可善良高蛋价是否会对后期需求会造成负响应。从期货盘面角度看，现时鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料资本抓续上升为蛋价提供较强的底部复古，瞻望盘面下方空间有限，漠视低吸高抛、区间短线操作。
生猪。近期计谋面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节律，加多商场供应，猪价上周出现快速下落，导致中小散户出栏积极性有所提高，但现时控制月底，集团场出栏任务已基本完成，短期供应量减轻，另外接头到腌腊季将至，需求端或将对猪价造成一定的提振，瞻望猪价短期继续深跌的概率不大。恒久来看，跟着出栏体重攀升，春节前或将迎来散养户大猪集合出栏，猪肉供给将较前期旯旮递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将贬抑本年度旺季需求，咱们合计猪价并不具备大涨基础，后期需密切善良宰杀量的变化情况，漠视暂时不雅望或区间短线操作。
苹果。昨日苹果期价再度走强，因本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计走漏，戒指11月3日，22/23年度产季苹果寰宇冷库库存为792.61万吨，同比旧年减少10.06%，处于近五年历史次低水平，也低于商场预期。因此短期内有望出现一轮上升，操作上，继续保抓作念多念念路。
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